加密货币中的挂单者与吃单者有什么区别？
在你使用加密货币交易所进行交易时，是否好奇为何平台能全天候、几乎瞬间撮合成千上万种不同的币种交易？其中一个关键原因就在于两类核心市场参与者之间的动态互动：挂单者/ 做市商（Market Makers）与吃单者（Market Takers）。
这两种角色是任何交易平台的“血液”，确保当你想卖出时总有人愿意买入，反之亦然。
做市商与吃单者的区别在于：做市商提供流动性，通过挂出等待成交的限价订单维持市场深度；而吃单者则消耗流动性，通过立即成交的方式与已有订单进行交易。了解两者的区别不仅适用于专业交易员，对于想在加密市场中更高效操作的用户同样重要。理解这些角色可以帮助你更清晰地认识市场如何运作、价格如何形成，甚至你因不同下单方式而产生的交易手续费的差异。
本文将详细解析做市商与吃单者在加密交易中的角色差异、各自优劣势，以及你如何在像威乐（VALR）一样的交易平台上成为挂单或吃单者。
什么是做市商（Market Maker）？
在加密货币交易中，做市商是指通过在交易平台上挂出不会立即成交的买卖订单，为市场提供流动性的个人或机构。本质上，做市商通过表明愿意在特定价格进行买卖，为订单簿增加深度，从而“创造市场”。
你在交易所看到的订单簿中的限价挂单（即买入价 Bid 和卖出价 Ask）就是由做市商提交的。例如，一个做市商可能会挂出一个买入 BTC 的订单，价格略低于当前最低卖价；同时也会挂出一个略高于当前最高买价的卖单。由于这些订单不是立即成交，他们需要等待其他交易者（如吃单者）接受他们的报价。
例如，假设你在威乐上希望用 USDT 买入 BTC，但你觉得当前市价略高，于是你决定在 BTC/USDT 交易对上挂出一个限价买单，价格为 100,000 USDT/1 BTC，而当前最低卖价为 100,050 USDT。这个订单不会立刻成交，而是挂在订单簿上，等待市场价格达到你设定的价格。
在这个过程中，你就成为了一个做市商，为市场增加了流动性。像威乐这样的交易平台会通过降低或免除手续费的方式鼓励做市行为。例如，在 BTC/USDT 等现货交易对中，根据你的交易等级，做市手续费从最低等级的 0.08% 起，最高可降至 0.00%。
做市商既可以是大型高频交易公司、机构，也可以是策略性挂单的散户投资者。他们的集体行为能有效缩小买卖差价（Bid-Ask Spread），为市场带来更高效率的交易环境。
做市商的优缺点：
| 优势 | 劣势 |
|---|---|
| 手续费更低 | 订单可能不会立即成交 |
| 可从买卖差价中获利 | 在等待成交过程中面临价格波动风险 |
| 为市场提供流动性，提升整体健康度 | 若想产生影响，通常需要较大资金投入 |
| 可作为被动交易策略的一部分 | 若市场远离挂单价格，可能长期无法成交 |
| 平台提供做市激励（如威乐的手续费优惠） | 同时管理多个挂单可能较复杂 |
| 对成交价格拥有更高控制权 | —— |
什么是吃单者（Market Taker）？
与做市商相对，吃单者是指希望立即成交买入或卖出订单的交易者。他们不等待挂单成交，而是选择直接与订单簿中已有的订单进行撮合，即“吃掉”市场中现有的挂单。
当你下一个市价单（以当前市场最佳价格立即成交），你就是在充当吃单者。此类订单会自动与订单簿中的最优限价订单匹配并成交。
例如，在威乐的 BTC/USDC 交易对中，当前最佳卖价为 100,050 USDC/1 BTC。如果你立即下市价单买入 1 BTC，你的订单会立刻以 100,050 USDC 成交。
在威乐，BTC/USDC 等现货币对的吃单手续费从等级1用户的 0.100% 起，随着交易量的上升可降至 0.035%。
需要注意的是，限价单也可能触发吃单行为。例如，如果你的限价买单价格≥当前最低卖价，或限价卖单价格≤当前最高买价，该订单将立即成交，你就会被视为吃单者。
吃单者优先考虑交易的速度与确定性，而不是等待更优价格。这种策略在市场波动大、突发消息频出、需要迅速进出市场时尤为常见。
吃单者的优缺点：
| 优势 | 劣势 |
|---|---|
| 订单立即成交，执行确定性强 | 手续费通常较高 |
| 无需等待价格到达挂单水平 | 大额订单可能出现滑点 |
| 使用市价单操作简便快捷 | 对成交价格控制力较弱 |
| 适合快速反应市场变化 | 消耗市场流动性 |
| 可用于紧急入场或出场交易 | 有耐心时，做市可能获得更优价格 |
| 适合紧急交易 | —— |
如何在威乐成为做市商或吃单者？
好消息是，在威乐成为做市商或吃单者非常简单。你只需按照以下步骤操作即可：
注册账户：如果你还没有威乐账户，先完成注册。
完成实名认证（KYC）：通过身份验证以解锁完整的交易功能。
充值资金：为账户充值法币或加密货币。
开始交易：
做市商：
提交不会立即成交的限价单。例如，买入时设置低于当前卖价的价格，卖出时设置高于当前买价的价格。你的订单将被添加至订单簿中。你也可以选择使用“仅挂单（Post-only）”选项（如平台支持），确保订单仅作为做市挂单存在，不会立即成交。吃单者：
提交市价单，以当前市场最佳价格立即买入或卖出。你也可以通过限价单吃单，只要你的价格等于或优于当前市场挂单价格，系统就会立即成交。
准备开始了吗？
常见问题解答
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你可以通过观察订单簿中那些价格远离当前市场价、且长时间未成交的限价订单来识别做市商。这些订单通常不会立刻成交，而是在买入（Bid）或卖出（Ask）方向上提供持续报价，等待其他交易者来撮合。
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做市商通过在不同价格位置挂出限价买单和卖单，为市场创造买卖机会。他们等待其他交易者（即吃单者）来接受这些价格，从而完成交易。这种行为为市场提供流动性，平台通常会给予做市商更低的手续费，他们还可能通过买卖价差（Bid-Ask Spread）赚取利润。
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加密市场的做市商可以是大型交易公司、使用高频算法的机构，或者是有策略地挂单的个人交易者。他们的主要目标是通过不断提供买卖报价，保持市场的流动性和活跃度。
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两者没有绝对的优劣之分：
做市商通常享有更低手续费，还能通过价差获利，但需要有耐心，同时面临价格波动的风险。
吃单者追求交易速度与确定性，可以立即成交，但通常支付更高的手续费。
你应该根据自己的交易风格和目标选择最适合自己的方式。
风险披露
交易或投资加密资产具有高风险，其价值可能波动，可能导致资本损失。VALR（Pty）有限公司为持牌金融服务提供商（FSP #53308）。
免责声明：本文所表达的观点仅为作者个人观点，不应作为投资决策的依据，亦不应被理解为进行投资交易的推荐或建议。
